Payoff

Payoff é o resultado financeiro de uma operação com opções, calculado em função do preço do ativo-objeto no vencimento. Em vez de um único número, o payoff é normalmente representado como um gráfico: o eixo horizontal mostra o preço do ativo, o eixo vertical mostra o resultado (lucro ou prejuízo) da estratégia naquele preço.

Esse gráfico deixa visíveis, de forma imediata, pontos-chave da operação: o breakeven (onde a curva cruza o eixo zero), o ganho máximo e a perda máxima — quando existirem limites definidos, como em estratégias com trava.

Vale um cuidado na leitura: o payoff tradicional mostra o resultado exato no vencimento, não o resultado diário da posição enquanto ela ainda está aberta (que segue uma curva mais suave, afetada pela volatilidade e pelo decaimento temporal restante — às vezes chamada de curva T+0). O payoff também não inclui os custos operacionais (emolumentos, corretagem) — o resultado líquido real fica um pouco abaixo do que a curva mostra.

Cada artigo de estratégia no Portal traz o gráfico de payoff correspondente — veja exemplos em Venda coberta de call, Venda coberta de put e Trava de alta.