ITM, OTM e ATM são as três posições possíveis de uma opção em relação ao strike e ao preço atual do ativo-objeto:
- ITM (in the money, dentro do dinheiro) — a opção já tem valor de exercício: o preço do ativo está acima do strike, numa call, ou abaixo, numa put.
- ATM (at the money, no dinheiro) — o preço do ativo está próximo do strike.
- OTM (out of the money, fora do dinheiro) — a opção ainda não tem valor de exercício: o preço do ativo está abaixo do strike, numa call, ou acima, numa put.
Essa posição muda constantemente conforme o preço do ativo se move, e influencia diretamente o Delta da opção. Ela também determina a composição do prêmio: opções OTM e ATM são formadas inteiramente por valor extrínseco (tempo e volatilidade); só opções ITM têm valor intrínseco somado ao extrínseco. Opções deep ITM (bem dentro do dinheiro) costumam ter liquidez mais baixa que opções perto do ATM, com spread mais largo no livro de ofertas. Veja a explicação completa, com exemplos, em ITM, ATM e OTM.
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